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上海家化发布半年报 估值偏低凸显投资价值

关键词: 发布 上海家化 半年报 来源: 2014-11-20
导读:   中国证券网讯8月27日,上海家化联合股份有限公司发布了2014年上半年业绩报告,数据显示,上半年公司营业收入28 19亿元,同比增长

  中国证券网讯8月27日,上海家化联合股份有限公司发布了2014年上半年业绩报告,数据显示,上半年公司营业收入28.19亿元,同比增长 16.29 %;归属于上市公司股东的净利润 5.74 亿元;同比增长 17.08 %,折合每股收益为 0.85 元。

  据当前的业绩表现测算,截至27日当日收盘,上海家化的市盈率为20倍左右,仍维持偏低水平,考虑到家化持续较快的业绩增速,其二级市场股价已凸显出投资价值。

  作为全球最大的日化集团,宝洁公司在8月1日发布了第四财季财报:公司报告期内营业收入201.5亿美元,同比下降0.7%;净利润为25.79亿美 元,修正后每股收益0.95美元。据新浪财经数据,截至8月27日,宝洁公司市盈率水平为22.22倍,略高于上海家化。

  但值得注意的是,宝洁公司增长已然陷入停滞。从2012年开始,宝洁销售增速放缓、利润贡献缩水的情况便一直延续至今,其间仅有的几次利润佳绩,也与 公司裁员节流不无关系。为应对业绩压力,宝洁日前宣布将大幅裁撤旗下近100个品牌,希望通过简化公司,节约品牌投资成本来加速销售的增长。

  另一个可做对比的例子是韩国日化企业爱茉莉(AmorePacific),该公司旗下拥有兰芝、梦妆等多个知名品牌,近年来营业收入和净利润等财务指 标的增速大体与家化相当。截至8月27日,该公司股价报收于213.1万韩元,每股收益为3.88万韩元,折合市盈率在55倍左右。

  众所周知,股价反映的是投资者对未来的预期,对于可预见的高增长,市场总是会不吝给予较高的估值。对于上海家化来说,其已提出了在2018年要实现 120亿元销售额的目标,而半年报数据显示,其业绩增速也符合了市场的预期,但因前期人事变动等偶发因素,致使其估值水平目前存在一定的折让,相信在新一 届管理层的带领下,家化有望延续高增长态势,公司未来会给投资者更大的回报。

  当然,我们也要看到,宝洁公司的总市值已经超过了2200亿美元,联合利华公司的总市值也已经超过了1200亿美元,相比这些行业巨头的体量,家化还 有相当大的差距,但依托国内巨大的消费市场,加之公司本土品牌的深厚底蕴,更易获得消费者认同,当下的家化具备更多的投资机会。

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